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A股白酒板块火热小酒企炒作透支业绩增长
发布时间:2020-11-26 新闻来源:额河酒业 点击数:1556

  酱酒消费热不热还有待验证。毋庸置疑的是,白酒板块近两年来一直是二级市场上热度最高的板块之一。股民们一边猜测“白酒股价是否已经涨到天花板”,一边眼睁睁看着白酒股屡创新高。

  据记者统计,截至11月18日,Wind白酒指数收录的18只白酒股年内的平均涨幅超过80%。18家上市公司市值合计超4万亿元,为37只银行股总市值的近一半,但前三季度净利润合计不到银行股的5%。

  10月份以来,白酒股涨势明显,其中青青稞酒上涨约70%,酒鬼酒上涨约35%,泸州老窖上涨约37%。金徽酒更是一路冲高,一个半月涨幅近170%。

  但强势的白酒板块也在11月13日集体回调。截至当日收盘,伊力特、迎驾贡酒跌停,金徽酒盘中跌停。8只白酒股跌幅超过7%,贵州茅台亦下跌1.59%。

  有市场人士认为,当日的回调与中金公司近期发布的一篇研报不无关系。中金公司这篇名为《小酒热下的冷思考》的研报提到,近日小酒企上涨原因主要为:三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善,业绩兑现引发市场关注,加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性,因此获得资金青睐和炒作;部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块,助推板块情绪;酒鬼酒及金徽酒等获得资本青睐,树立了板块标杆,引发投资者关注等。

  报告还强调,目前针对部分小酒企的炒作已经脱离基本面,或较大程度上透支了业绩增长,资金推动上涨需警惕短期情绪回落后带来的冲击。从基本面维度看,白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化,未来仍然是价位升级和品牌集中的过程,高端、次高端以及光瓶酒(即不带外包装的瓶装酒)龙头会继续提升市场份额,并获得可持续的、确定性的增长。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示,目前要注意白酒板块分化的风险,特别是低端酒和地方酒潜藏的风险。

  实际上,小酒企的业绩数据的确不如股价数字好看。金徽酒今年第三季度净利润仅为3900万元,环比下降38%;金种子酒今年以来业绩持续亏损,第三季度单季净利亏损扩大至5000万元;青青稞酒今年前三季度净利润亏损达6000万元;伊力特第三季度净利同比下降44%,前三季度现金流下降109.6%。

  11月17日,白酒板块再次出现调整。截至收盘,18只白酒股中,仅4只收红,主流品种纷纷下跌。随后的一个交易日,白酒板块继续向下调整,前期强势股金徽酒近乎跌停收盘,连续两日下挫。